VALÈNCIA. Comienzo de año balsámico. Tras el demoledor cierre de ejercicio (hay que remontarse hasta el año 1931 para encontrar otro mes de diciembre tan negativo para los mercados financieros como el vivido el pasado año), el excelente comportamiento registrado durante los primeros meses del nuevo año (enero, en contraposición a diciembre, ha sido el mejor enero de los últimos 30 años) ha ayudado a ‘lavar’ la cara de los principales índices de referencia y en muchos casos a borrar la totalidad de las pérdidas registradas por los inversores en 2018.
Desde comienzos de año, los índices europeos y americanos acumulan subidas superiores al 10% y, por encima del 15%, los mercados emergentes de China y Turquía.
En cuanto a las distintas categorías de fondos, las más destacadas con una rentabilidad media acumulada superior al 15% son la correspondiente a la renta variable china; la categoría formada por los fondos del sector biotecnología y la perteneciente a fondos de empresas de pequeña capitalización norteamericanas.
Pese al espectacular arranque de los mercados, lejos de animar a asumir mayores riesgos se impone, de nuevo, recomendar cautela… La subida registrada por las bolsas se ha sustentado en dos variables que pueden finalmente darse o no en beneficio de los mercados: cierre de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China que frene la guerra de aranceles iniciada en 2018 (algo que a día de hoy, todavía está por ver que se vaya a producir realmente); Brexit negociado y la posible relajación de la Reserva Federal norteamericana en su proceso de normalización de la política monetaria (subida de tipos de interés, freno en la reducción de su balance). El resto de variables que podrían contribuir a mantener la tendencia alcista de los mercados no han cambiado: moderación crecimiento económico a nivel global y menor crecimiento de los beneficios empresariales.
Por ello, consideramos conveniente evitar euforias que nos lleven a asumir mayores riesgos y sí aprovechar la mejoría registrada en los rendimientos de los distintos fondos para ajustar las carteras lo máximo posible al perfil de riesgo real de cada uno y al nuevo entorno macroeconómico.
