Viscofan, un pequeño oasis en el desierto

MADRID. En la actual coyuntura que atraviesan los mercados, con fuertes caídas generalizadas tanto en los precios de los bonos como en los principales índices bursátiles, cobran mayor valor aquellos activos que son capaces de aportar a nuestra cartera una mayor estabilidad. 

En el caso de los activos de renta variable, emerge el nombre de Viscofan como uno de ellos. Sus acciones, en el momento de escribir estas líneas, pierden en el año un 1%, en contraste con el casi 13% que se está dejando el Ibex 35 o el 12.57% que cede el Índice General de la Bolsa de Madrid.

En el primer chart de velas semanales, vemos como el valor, lejos de la fuerte subida experimentada que disfrutó entre los años 2008 y 2014, viene consolidando estas alzas previas desde ese año 2014. Los precios consolidados se acotan dentro de un gran canal lateral, cuya parte alta, y nivel de resistencia mayor, se sitúa en los 64.25€ y su soporte mayor y parte baja de dicho canal, queda fijado en los 40€. 

Si centramos el zoom en los últimos años podemos ver cómo, en el año 2019 el precio, tras buscar apoyo en su soporte principal, experimentó un tramo al alza que le llevó en 2020 a alcanzar niveles de 64.25€. A partir de ahí, experimentó un proceso correctivo que le ha llevado hasta los mínimos marcados este año (marzo y mayo de 2022) en niveles aproximados de 49€-49.50€, zona que se corresponde con el 61.8% de Fibonacci del tramo al alza previo.

En el segundo chart, de velas en diario, vemos como ese proceso correctivo se ha desarrollado en un canal bajista, de dos años de duración. Y si bien, el precio aún sigue inmerso en él, sí se dan señales técnicas que pueden preceder a un escape por su parte alta, lógicamente aún por confirmar. De momento tenemos

• Una formación de doble suelo -implica un cambio de tendencia, de bajista a alcista-, que se dio entre los meses de marzo y mayo de este año en la zona de los 49€. 
• Un tramo al alza posterior, que valida esta figura de vuelta, desarrollada entre los meses de mayo y julio de este año. 
• Un tramo de consolidación lateral en el que se sitúa el precio en la actualidad, que le permite a Viscofan consolidar el alza previa consumiendo tiempo, en lugar de haber llevado a cabo correcciones. Este canal lateral (marcado en líneas discontinuas de color verde) tiene sus referencias en los 58€ por su parte alta y los 55.40€ en su parte baja. Además, coincide que su parte alta pasa también por la parte alta del canal bajista, por lo que es un nivel de fuerte resistencia y es la clave a vigilar para poder confiar en nuevos tramos al alza para el valor, que le podrían llevar después a los objetivos de 61€ primer y los 64.25€ después.

Por abajo, situamos los 55.40€ como primer soporte de corto plazo, si bien contamos por debajo con la media de 200 sesiones que pasa en la actualidad por los 54.10. 

Como comentábamos al inicio, técnicamente el interés en el valor nos lo da su mayor estabilidad en la coyuntura actual. Sin embargo, a corto plazo esta estabilidad se pone en riesgo con la pérdida de su media de 200 sesiones y se incrementarían mucho las probabilidades de volver a visitar su zona de mínimos.

Ignacio Zarza es analista de Auriga Global Investors