VALÉNCIA. El Tesoro Público no siguió los pasos del Banco Central Europea (BCE) de tomarse un respiro en su última reunión del mes pasado y elevó este martes los intereses de las Letras a doce meses por cuarto mes consecutivo. Lo hizo situando los tipos de dichos activos en niveles que no se veían desde julio de 2024, pero el porcentaje entre lo solicitidado y lo adjudicado fue el más bajo desde junio pasado con el 59,08% frente al 58,63% de hace cinco meses. Dicho porcentaje sale de una colocación de 4.044,79 millones sobre unas peticiones de 6.845,63 millones.
Sin embargo, dicho ratio está muy por debajo del 73,30% de la subasta de septiembre, concretamente más de diez puntos porcentuales, siempre según datos del organismo dependiente del Ministerio de Economía. Entonces se demandaron 5.693,91 millones y se concedieron 4.173,52 millones.
Lo cierto es que los pequeños ahorradores continúan teniendo en estos tradicionales vehículos de inversión a uno de sus activos favoritos. En este sentido conviene recordar que los hogares españoles llevan seis meses consecutivos aumentando su inversión en Letras del Tesoro, según los datos actualizados del Banco de España a 31 de agosto pasado, la tenencia de Letras ha pasado de los 19.053 millones de marzo del año en curso -primer mes que aumentó en este 2026- hasta los 22.509 millones en agosto, lo que representó 3.456 millones más en ese periodo.
Frenazo de los depósitos bancarios
Mientras tanto las rentabilidades de los depósitos bancarios se han frenado en seco, tal y como publicó este diario el pasado 26 de octubre. Desde entonces poco -o nada- ha cambiado, lo que hace de las Letras un bocado apetecible y más de cara a un futuro a corto plazo donde se esperan nuevas subidas de los tipos por parte de Christine Lagarde y los suyos. El que más y el que menos sabe que la reunión del mes que viene se saldará con un encarecimiento del precio oficial del dinero de la Eurozona en un 'cuartillo' de punto para seguir tratando de meter en vereda a la temida inflación.
"En este escenario nosotros descontamos una nueva subida adicional en la reunión de diciembre, que llevaría la facilidad de depósito hasta el 3% a finales de 2026. A partir de aquí, y de cara a 2027, la evolución en los datos de crecimiento y precios que vayamos conociendo serán claves para hablar de nuevas subidas", advertía antes de la reunión del BCE Cristina Gavín, jefa de Renta Fija de Ibercaja Gestión.
Por su parte, Konstantin Veit, gestor de carteras de Pimco, señalaba que "aunque actualmente estamos observando una mayor inflación, todavía no hay indicios de que se esté incorporando de forma duradera. Los efectos indirectos siguen estando contenidos y los efectos de segunda ronda no son evidentes". Lo cierto es que el último dato de inflación -tanto en la Eurozona como en la Unión Europea- se disparó hasta el 3,8% en septiembre pasado, es decir, máximos de hace tres años y seis décimas por encima de las previsiones.
