Liberbank se gana la confianza de la gestora francesa Lazard Frères

VALÈNCIA. Liberbank, que acaba de cumplir sus primeros cuatro años en bolsa marcando el mismo precio al que debutó teniendo en cuenta el 'contrasplit', es uno de los bancos españoles favoritos de la gestora francesa Lazard Frères Gestión. Concretamente en su fondo Objectif Recovery Eurozone, un vehículo de inversión que busca aprovecharse de la recuperación económica de la Eurozona. 

La cartera de dicho fondo está formada por acciones europeas con una significativa exposición de sus ventas a Europa, diversificando estas posiciones con un máximo de un 10% en otras acciones fuera de Europa. Y dentro de dicho portfolio destaca la exposición a España, cuarta región geográfica con mayor peso en el fondo y de la que sus gestores valoran positivamente los efectos de las reformas implementadas en el país.

Dicha exposición se materializa especialmente a través de bancos como el Santander, Sabadell y Liberbank. Unas posiciones que se incluyen dentro de sus apuestas basadas en el apetito por el riesgo y el apalancamiento financiero, “uno de los drivers de la recuperación del mercado europeo”, según Stanislas Coquebert de Neuville, cogestor del fondo de inversión Objectif Recovery Eurozone.

El gestor alega haberse decantado por estos bancos españoles gracias a que “se han visto favorecidos por la reciente mejora económica, la disminución de riesgos y por un trasfondo de subida de tipos cada vez más probable y que llevará a un aumento de los márgenes del sector”. Conviene recordar que en lo que va de año Banco Sabadell lidera los avances en el Ibex 35 con un 42% al cierre de ayer; mientras Banco Santander y Liberbank se revalorizan más del 21% cada uno. 

Hispania Activos Inmobiliarios

Por otro lado, otro sector que cuenta con un representante español en la cartera del fondo y que ejemplifica esa apuesta por el apetito por el riesgo es el inmobiliario. En esta área Hispania Activos Inmobiliarios, socimi participada por el celebérrimo George Soros, es su apuesta española. Scander Bentchikou, cogestor del fondo, aprecia “claros signos de mejora en el sector inmobiliario, que se había quedado retrasado con la crisis. Si bien es cierto que la construcción de nuevas casas se redujo un 54% entre 2006 y 2014 en la eurozona, en los dos últimos años hemos visto un ligero repunte. No pensamos que se vaya a regresar a los niveles de 2006, pero esta ligera remontada es un signo positivo para el mercado inmobiliario”.

Recientemente los gestores de Lazard Frères Gestión han abierto una posición en Telefónica. La operadora entra dentro de sus apuestas por el mayor gasto en consumo, al calor de la mejora del mercado laboral en la eurozona (la tasa de desempleo en la zona euro ha retornado a niveles anteriores a la crisis, desde los máximos de 2013 en 12,1% hasta el actual 9,5%).


Con todo ello, Banco Sabadell, Liberbank y Hispania destacan entre las acciones que mejor comportamiento están teniendo en la cartera del Objectif Recovery Eurozone este año, cuyos gestores prevén que la renta variable europea -incluyendo la española- siga siendo atractiva por el potencial de mejora de los beneficios. 

De hecho esperan un incremento del 17% en los beneficios para este año; calculan que el potencial de beneficios de las acciones europeas es aproximadamente un 20% más bajo que en 2007, pero un 40% más elevado que en EE UU; y una valoración relativa atractiva. Además, fundamentan estas previsiones empresariales en la mejora del entorno macroeconómico de la región en base a cuatro aspectos:

1. Los índices de confianza PMI se sitúan en máximos desde 2011 (56) y se está incrementando la confianza en muchos países
2. La mejora del mercado de empleo está soportando el consumo. Así, la tasa de desempleo en la zona euro ha retornado a niveles anteriores a la crisis, desde los máximos de 2013 en 12,1% hasta el actual 9,5%.
3. La política monetaria del BCE favorece la recuperación del mercado de crédito, ya que las empresas están emitiendo a bajos tipos.
4. Las incertidumbres políticas comienzan a desaparecer y, de hecho, las elecciones francesas y las alemanas han sido bien recibidas por los mercados financieros.

Lazard Frères Gestion es una entidad de gestión de activos francesa que pertenece al grupo Lazard fundado en 1848 en Nueva Orleans (representa en diciembre de 2013, 187.000 millones de dólares de activos gestionados en el mundo). Cuenta con los medios y el alcance de un gran grupo internacional: cubre todo el espectro de activos, tiene presencia en las principales zonas geográficas y cuenta con un equipo de investigación a nivel mundial compuesto por más de 100 analistas especializados en la gestión de activos. 

Con más de un centenar de colaboradores, Lazard Frères Gestion gestiona en París 14.100 millones de euros por cuenta de inversores institucionales y privados. La gestión financiera y el asesoramiento sobre inversiones constituyen el corazón de su expertise.