Pese al fuerte rally experimentado el pasado año por el índice de referencia de la bolsa hindú todavía le queda recorrido, según el economista jefe de Andbank
BARCELONA. La India es un mercado que nos sigue gustando a pesar del fuerte rally observado en 2017. Nuestra perspectiva positiva es estructural y se debe al importante proceso de reformas en el que viene inmerso el pais desde hace tres años.
Las últimas reformas tienen que ver con la inversión directa extranjera, y las medidas concretas han ido encaminadas a:
Con estas medidas de clara liberalización de sectores clave se ha conseguido que la inversión extranjera pase de representar un 1% del PIB en el año 2014 a cerca del 2% del PIB hoy. Viendo otros países comparables como México o Brasil, en donde el peso de la inversión extranjera representa el 3% y el 4% del PIB respectivamente, nos inclinamos a pensar que el avance de la India en este campo tiene todavía mucho recorrido, sobre todo si la aproximación política del gobierno de Narendra Modi sigue siendo liberalizadora.
Todas estas reformas deben añadirse a las importantes reformas observadas en el 2017. En especial a la reforma impositiva conocida con el nombre de GST, y que unificaba y simplificaba la densa estructura de impuestos empresariales, facilitando así la inversión y la iniciativa privada. También cabe mencionar la aprobación de la importante reforma financiera, con el nuevo código de insolvencia y bancarrota, que tenía por fin agilizar los procesos de resolución bancaria, desde los nueve años a nueve meses.
Cabe mencionar también el nuevo programa de recapitalización bancaria que el ministro de Economía propuso mediante la venta de bonos gubernamentales (llamados bonos de recapitalización) que compraría la propia banca con sus tremendos excedentes de caja. Con el dinero recibido, el gobierno compraría las nuevas acciones emitidas por los bancos vía ampliación de capital. De esta manera se mejora la posición y la adecuación de capital de los bancos, lo que liberará gran parte de sus activos para ser prestados, y con ello relanzar el ritmo de crecimiento del crédito desde el 7% actual algo más cercano al 20%, más característico de una economía emergente.
Todo ello hace que nos sintamos confortables con una inversión en el mercado de renta variable de la India a largo plazo, para la que situamos el próximo objetivo en el índice Sensex en los 41.300 puntos.
Álex Fusté es economista jefe de Andbank
Está atrayendo capital extranjero gracias a su más estable configuración política y a una economía impulsada por el consumo, tal y como explica el analista