Hagan juego: cotizadas del sector con buenas perspectivas

MADRID. Aunque no se tienen datos exactos sobre el verdadero origen del juego y las apuestas, podemos decir que los chinos cuentan con los primeros registros de esta actividad que data del 2300 A.C. Desde el Antiguo Egipto hasta el primer Casino de la historia en Venecia, todas las culturas han desarrollado alguna forma de pasatiempo asociada con el juego.

Tras la legalización de los juegos de azar en Nevada en 1931, Las Vegas comenzó a convertirse en 'La Meca' del entretenimiento y el juego experimentó un crecimiento exponencial. En la actualidad se trata de un sector que se ha extendido, en el que empiezan a destacar mercados emergentes como China o Dubái y donde cada vez existe un mayor abanico de posibilidades. 

Desde apuestas deportivas, bingo y póker en las diversas plataformas de internet, hasta lugares donde el juego, el entretenimiento y el espectáculo juntan cabida para tratar de dar el mejor de los acomodos posibles al cliente. 

En primer lugar, analizaremos algunas de las compañías de juegos y apuestas online más interesantes, en un mercado de rápido crecimiento donde se espera un crecimiento anualizado del 5,3% hasta el 2021. Finalmente, propondremos dos grupos de resorts con unas estrategias muy atractivas y diferenciadoras. ¿Cuáles subirán más al final de año? ¡Hagan juego!

Paddy Power Betfair

Compañía de juegos y apuestas deportivas por internet, resultado de la fusión en febrero del 2016 de las operadoras de apuestas, Paddy Power plc y Betfair Group. Además de sus aplicaciones web, posee una gran cantidad de 'bookies' (casas de apuestas) repartidas por Gran Bretaña, Irlanda y Australia. Tiene una capitalización de mercado de 7.794 M€, lo que la convierte en la más grande del mundo con respecto a sus comparables. Sus márgenes de Ebitda se mantienen estables por encima del 25% y con un nivel de deuda casi inexistente. Si bien decíamos en la introducción que el mercado de las apuestas online espera unos crecimientos en torno al 5,3% anual hasta el 2021, el grupo anglosajón prevé hacerlo incluso mejor, gracias a la exposición a un mercado de rápido crecimiento como es el australiano.

GVC Holdings

Es otra de las principales casas de apuestas del mundo. Su negocio incluye los campos de apuestas deportivas, juegos de casino, póker y bingo. Tiene una capitalización de mercado de 3.100 M€ y entre sus marcas se encuentran Foxy Bingo, Partypoker o la conocida Bwin. A este elenco habría que añadir su reciente adquisición el pasado 25 de diciembre de Ladbrokes, uno de sus principales competidores por la que desembolsó 1500 M€. Gracias a las buenas sinergias en sus adquisiciones y tras un fuerte crecimiento orgánico, 2017 ha sido un gran año para la compañía y se ha visto reflejado en el comportamiento de su cotización, con una revalorización superior al 50%. Tiene una buena diversidad geográfica y ofrece apuestas en una amplia gama de deportes y juegos conocidos. Sus márgenes de Ebitda rondan el 30% y ha conseguido reducir su deuda a la mitad durante el transcurso del año pasado.

Las Vegas Sands

Presidido por el magnate Sheldon Adelson, es el grupo de casinos y complejos turísticos del mundo, con una capitalización de mercado cercana a los 60.000 M$ y que recientemente intentó, sin éxito, colocar Madrid en el centro europeo del juego y de los casinos, con su particular Eurovegas. A principios de los 2000 hicieron una apuesta muy fuerte por el mercado asiático, con la idea de que el aumento de la población de clase media les reportaría grandes beneficios. A día de hoy este mercado ya conforma en torno al 75% de sus ingresos totales, repartidos entre Macao (58%) y Singapur (24%). Precisamente en Macao se encuentra el casino más grande del mundo, propiedad del grupo de Adelson. A pesar de las elevadas inversiones que conlleva la construcción de estos mega-complejos, LVS ha mantenido su deuda por debajo de los 10.000 M$ a lo largo de los últimos años, lo que equivale a dos veces su Ebitda. La publicación de los resultados del cuarto trimestre de 2017 han sorprendido muy positivamente, superando expectativas y logrando un beneficio neto de 3.440 M$. Recientemente, repitiendo por segundo año consecutivo, ha sido nombrada una de las 'compañías más admiradas del mundo' por la revista Fortune.

MGM Resorts International

Resort de casinos y complejos turísticos que ofrece juegos de apuesta, alojamiento y espectáculo. Quizás este último sea uno de sus aspectos más diferenciadores con el resto de casinos, ya que recibe un alto porcentaje de sus ingresos de los eventos que organiza en sus dependencias. Posee además el estadio T-Mobile Arena en Las Vegas, dónde juegan los Golden Knights de la liga nacional de hockey de América y se celebran múltiples eventos como el famoso combate entre Floyd Maywheather y Connor McGregor. Asimismo, es propietario de hoteles de renombre como Bellaggio, Luxor y Mandalay-Bay, entre otros. La deuda, aunque algo elevada, se ha mantenido constante mientras que han ido creciendo sus márgenes Ebitda. Por último, se espera que el beneficio por acción aumente desde los 1,12 $ actuales, hasta 1,48 $ para el año próximo.

Marcos Fernández Bevan es analista de renta variable de Tressis