MADRID. Tras la última reunión del BCE la pendiente de la curva (10 y 2 años) se ha ido incrementando de forma gradual, lo que consideramos pueda favorecer el comportamiento relativo de las financieras. Por otro lado, nuestros filtros de momento, tanto en términos de tendencia como de revisiones de consenso -más el análisis cuantitativo del conjunto de la cartera- nos confirma la selección y composición de la misma.
ATOS
Si bien el valor es alcista desde el ejercicio 2011, cuando consigue dejar atrás su directriz bajista principal, lo cierto es, que la confirmación de 'figura de vuelta completa' la tuvimos en 2015. Así, en términos de estructura, la superación de la importante resistencia que presentaba a la altura de los 60€, abre las puertas de una vuelta al origen, es decir, a sus máximos históricos situados en los 180€.
KESKO
Su tendencia principal alcista se encuentra en proceso de 'subida libre', desde mediados del pasado ejercicio. Si bien no tenemos referencias de precio o resistencias por el camino, lo cierto es, que podríamos establecer un objetivo teórico en la zona de los 60€ resultado de proyectar su rango de oscilación de la última década entre 35-10€.
KBC
Después de dos ejercicios dificultosos en términos absolutos, no tanto así en términos relativos, el precio vuelve a ganar momento. La superación de la importante zona de resistencia en los 35€ en 2013 abre las puertas a un proceso de recuperación completo hacia el origen de su último gran movimiento correctivo. Así, situamos el precio objetivo en los 90€.
PRYSMIAN
El valor desde el ejercicio 2015 se encuentra en proceso de 'subida libre', si bien es cierto, que dicho proceso ha sido algo irregular sobre todo en la etapa 2015-principios de 2016. Por ello, aunque no tenemos referencias de resistencia podríamos establecer un objetivo teórico en la proyección de su rango histórico. Así, tomando como referencias 17-5€, su objetivo para los próximos meses lo situamos en los 29€.
AXA
El precio actualmente se enfrenta a su resistencia más importante, por tratarse de los máximos de 2000, 2007, y 2015 respectivamente. El mero hecho de encontrase aquí, ya es importante de por si. Al fin al cabo dentro del sector son pocas las compañías que han conseguido volver a los máximos de 2007 epicentro de la crisis financiera. Así, podemos afirmar que en términos relativos el precio se encuentra dentro de un proceso de fortaleza bastante saludable. Por ello, consideramos que la superación de la citada resistencia situada en 24-25€ aproximadamente es solo cuestión de tiempo. En tal caso, estableceríamos el precio objetivo en @ 34€, resultado de proyectar los máximos de 2015, y los mínimos del 2016.
Óscar Germade es analista de BNP Paribas