Burbuja no, pero sí reacción negativa entre los valores tecnológicos

MADRID. El estelar ascenso de los valores tecnológicos -que en general han impulsado a las bolsas hasta máximos históricos en 2017- ha hecho que algunos analistas teman que vuelva a producirse una burbuja como la del año 2000. No creo que estemos ante una posible burbuja, ya que estas empresas tienen una rentabilidad de locura, y eso es lo que impulsa sus cotizaciones y resultados. Pero hay que reconocer que el número de empresas ‘ganadoras’ que dominan el mercado es cada vez menor, por lo que la gente empieza a preocuparse por la capacidad de éstas de seguir obteniendo resultados tan impresionantes.

El obstáculo más importante procede del frente regulador, tal y como hemos visto en el caso de Google multada por la Unión Europea por prácticas contrarias a la libre competencia relacionadas con Google Shopping. Cabe esperar nuevos problemas asociados con la regulación. El dominio de estas empresas está empezando a suscitar reacciones negativas, basadas en la idea de que podrían estar ahogando a la competencia, lo cual podría dar lugar a una mayor desigualdad social.

La inquietud fundamental es si todo esto beneficia finalmente a la sociedad, o si la cantidad de multimillonarios que hay en Silicon Valley está aumentando mucho más rápido que nunca. Llaman la atención especialmente los impuestos que estas empresas pagan en el extranjero -actualmente casi cero-, por lo que muchos claman por una subida de su tributación, o por buscar algún modo de que devuelvan a la sociedad parte de lo que toman.

Una proporción cada vez mayor de la nueva riqueza está yendo a parar a manos de un porcentaje cada vez más reducido de personas. Esto es otro tema, pero sin duda va a ejercer un efecto negativo sobre estas empresas.

Pero lo cierto es que la posición dominante de los cuatro gigantes de la tecnología sigue aumentando, ya que parece que van a controlar también la próxima generación de negocios digitales. Facebook, Amazon, Netflix y Alphabet -Google- cuentan ya con cuasi monopolios en sus respectivos mercados de redes sociales, compras virtuales, vídeo digital y búsquedas en Internet. Pero es que además se encuentran a la vanguardia de las nuevas tendencias tales como los vehículos autónomos, la realidad virtual o la computación en nube, afirma.

Jack Neele es gestor de tendencias de Robeco