VALÈNCIA (VP). El próximo 28 de abril se celebrarán unas elecciones generales en España que llegan en un momento muy convulso tanto a nivel nacional como internacional, con un Brexit cuando menos incierto y una guerra comercial que amenaza con alterar el orden geopolítico.
Por si fuera poco la ralentización del crecimiento en muchas economías desarrolladas, entre ellas la española, están forzando a que los principales bancos centrales comiencen a pensar en medidas a aplicar en el medio plazo.
En este informe elaborado por el equipo de análisis de XTB sobre el impacto en la bolsa de las elecciones generales de 2019, analizaremos las medidas económicas y promesas electorales más relevantes que los cinco principales partidos políticos proponen a sus votantes, así como aquellos sectores que más pueden verse beneficiados y perjudicados por las mismas.
Además, realizamos un estudio histórico con el fin de conocer el efecto de los comicios en las bolsas, así como curiosidades como cuáles han sido los presidentes más 'rentables' para los inversores o con qué partido político el Ibex 35 ha tenido un mejor comportamiento.
Tras analizar las propuestas de los partidos, podemos concluir que sus políticas van a tener un impacto evidente en los principales sectores económicos. Mientras que el PP basa su discurso económico en una fuerte reducción de impuestos y una fuerte reducción del gasto público, el PSOE se presenta a los comicios con un programa marcado por las medidas sociales y el aumento de la presión fiscal.
Unidas Podemos renueva su propuesta electoral con un fuerte paquete de ayudas centradas en ampliar el estado de bienestar probablemente con el objetivo de hacer frente al PSOE en el voto de izquierdas.
Ciudadanos se presenta al próximo 28 de abril al abrigo de una propuesta con fuerte sesgo social y de reducción de costes en materia de gasto energético, además de una más afinada regulación en el sector farmacéutico y sanitario; mientras que VOX busca dar la sorpresa con un programa de corte conservador y liberal.
Las encuestas vaticinan que los pactos serán claves para llegar a La Moncloa y nosotros observamos tres posibles escenarios. El primero de ellos, sería un bloque de izquierdas liderado por el PSOE, opción continuista a las actuaciones de Gobierno que estamos viendo desde el año pasado. La segunda, sería un gobierno liderado por el PP con el apoyo de Cs y VOX, que tendría un marcado carácter liberal; y por último, el que consideramos el peor escenario de todos, un bloqueo institucional. Cabe remarcar que el último periodo de bloqueo tras las elecciones de 2015 se saldó con una caída en bolsa cercana al 9%.
Si echamos la vista atrás y analizamos los resultados de las anteriores legislaturas en la bolsa, nos encontramos con que, tomando como punto de partida la creación del Ibex 35, Felipe González ha sido el presidente del gobierno más 'rentable' para los inversores con una media anualizada en el Ibex 35 con dividendos durante su mandato, del 12,68%.
En segundo lugar, figura José María Aznar con un 12,31%, seguido de Mariano Rajoy (7,15%) y José Luis Rodríguez Zapatero (4,98%). El último presidente del gobierno, Pedro Sánchez se sitúa como el peor para los inversores y cierra el ranking con una rentabilidad negativa del 1,99%. En cuanto a los partidos políticos, la rentabilidad media ponderada del Ibex 35 con dividendos bajo un mandato del PP, ha sido del 10,00% mientras que para el PSOE ha sido del 7,08%.
Por último cabe remarcar la negativa relación entre elecciones y bolsa, ya que en todas las ocasiones tras unos comicios la bolsa española cerró la sesión inmediatamente posterior con caídas medias del 2,69%. Si sólo tenemos en cuenta las sesiones posteriores a una elección donde haya habido un cambio de partido político en el poder, la caída media asciende al 4,28%. Los datos muestran como es lógico pensar, que los cambios suelen traer consigo incertidumbres que inquietan a los inversores. Si los cambios de poder suelen acarrear caídas en bolsa, las reelecciones tienden a generar lo contrario.
En las ocasiones en las que tras unas elecciones generales el partido con más diputados repite en el poder, se genera de media una subida durante la primera semana cercana al 1,8%. Este comportamiento refuerza la idea de que en general, son los cambios lo que inquieta a los inversores y la continuidad la que ofrece un mejor clima para las subidas.
Equipo de Análisis de XTB