VALÈNCIA. Juan Carlos Ureta, presidente ejecutivo de Renta 4, analiza para ValenciaPlaza el complejo tablero financiero internacional. Desde la volatilidad inmediata provocada por la escalada bélica en Oriente Próximo hasta el cambio de paradigma que supone la "era Trump", Ureta dibuja un mapa donde el asesoramiento y la conexión con la economía real son las únicas brújulas fiables para el inversor. Entre otras cuestiones de actualidad, el experto también aborda la evolución del perfil del inversor valenciano y sus diferencias con el anglosajón.

-¿Cómo valora el escenario actual de los mercados tras la escalada del conflicto en Oriente Próximo?

-Aunque a corto plazo la escalada del conflicto crea sin duda tensión en los mercados y volatilidad, en principio pienso que el conflicto no va a tener un impacto estructural o duradero. El escenario central que manejamos es que el conflicto tenga duración limitada y que la situación se normalice si se llega a un acuerdo entre las partes. No hay que descartar ningún escenario, pero este escenario de normalización en dos o tres semanas es, con la información disponible, nuestro escenario central.

-¿Tendremos un incremento de la inflación como la sufrida tras la invasión de Ucrania?

-Hay muchos factores deflacionistas en el entorno económico actual, entre ellos la nueva ola de innovación tecnológica de la inteligencia artificial y la cada vez mayor instalación de capacidad de producción con energías renovables. No estamos en un entorno como el de los años setenta del pasado siglo, y por tanto en principio vemos un impacto sobre la inflación mas bien transitorio y no estructural.

-¿Cómo cree que reaccionarán los bancos centrales?

-Salvo que haya una escalada global del conflicto, que no es previsible, no pensamos que los bancos centrales vayan a cambiar sus políticas actuales de tipos de interés. No pensamos por tanto en subidas de tipos.

-¿Cuál es el gran cambio que observa en el contexto geopolítico mundial?

-El gran cambio se ha venido incubando en los últimos años, pero realmente hace la irrupción con la llegada de Trump a la Casa Blanca el año pasado. Es un contexto en el que estamos pasando de ese modelo que se ha llamado de multilateralización o de globalización al modelo de fragmentación geopolítica. Es un modelo un tanto confrontacional por ese estilo que tiene el propio presidente americano de generar situaciones un poco de tensión para negociar.

-¿Cuál fue la reacción inicial de los mercados ante este nuevo estilo de liderazgo en EEUU?

-La reflexión inicial que hicieron las bolsas y los mercados financieros el año pasado, en el primer trimestre de 2025, fue una recepción negativa. Se entendió que era un cambio muy brusco y los aranceles y el nuevo proteccionismo generaron mucho temor.

-Sin embargo, esa tendencia parece haberse revertido.

-Sí, a partir de abril claramente los mercados financieros están siendo muy favorables. Tenemos máximos históricos de forma casi continua. Esos temores de que el proteccionismo iba a frenar el crecimiento se han visto superados por una economía que sigue tirando mucho, con un consumo y una inversión muy fuertes.

-En este entorno de fragmentación, ¿qué estrategia de inversión recomienda Renta 4?

-Pensamos que estamos en un entorno más volátil y fragmentado, y por eso recomendamos invertir en activos que conecten con la economía real. Hay una erosión del valor del dinero y hay que buscar activos que generen valor.

-¿A qué se refiere exactamente cuando dice que la inversión debe conectar con la "economía real"?

-Existe una erosión progresiva del valor del dinero. Yo creo que es bueno tomar en este en este momento activos que conecten con la economía real, como son las empresas, aunque sean empresas financieras. Ahí entrarían también las materias primas, más allá del oro y la plata como, por ejemplo, los inmuebles. Creo que todo lo que conecte con la economía real hay que tener una parte del patrimonio ahí.

-¿Este momento histórico que está viviendo el IBEX es sinónimo de de que la economía española pasa por un buen momento?

-Es sinónimo de que tenemos muy buenas empresas en España, tanto grandes, medianas y pequeñas. Ocurre que ahora además la economía española está creciendo bien, lo que no quiere decir que esté ganando en calidad. Está creciendo bien por una serie de factores que además algunos de ellos son muy de fondo, como es nuestro posicionamiento en la economía de las experiencias; viajes, entretenimientp, bienestar...en todo ello tenemos un posicionamiento natural muy bueno.

-El Bitcoin como un activo que ha ganado mucho peso. ¿Cuál es su visión al respecto?

-Se decía que el Bitcoin iba a ser algún fenómeno transitorio y que iba a desaparecer, pues yo creo que ahora mismo está muy claro ya no es así. El gobierno americano ha hecho la reserva estratégica en criptos y la banca americana está completamente normalizando las cuentas en criptomonedas, aunque la banca europea no ha dado ese paso. El bitcoin ha dejado de ser el dinero solo del mundo criminal y ha pasado a ser un dinero ya de uso en el mundo legal, en el comercio lícito. Todo eso hace que creamos que hay ahí un activo que ya ha llegado para quedarse.

-Respecto al ahorro más conservador, ¿sigue teniendo sentido acudir a las Letras del Tesoro?

-El momento de las Letras del Tesoro fue sobre todo el año 2023 y 2024. Ahora han bajado de tipo de interés y, aunque es un activo muy seguro, la rentabilidad que ofrece ya no es tan atractiva como hace meses.

-¿El oro y la plata seguirán creciendo o empiezan a tocar techo?

-Todo va en función de la erosión del valor del dinero. Mientras haya esa erosión, se habrá dado un cambio de flujos. Lo que pasa es que con la subida que tuvo el año pasado el oro, yo diría que está llegando ya a niveles donde seguirá subiendo, pero a otro ritmo. Empieza a frenar.

-¿Le diría a un inversor que espere a una corrección para entrar en el mercado?

-Siempre es un momento para invertir si se hace de forma escalonada y asesorada, en función del perfil de cada uno. Intentar adivinar cuándo va a ser el momento exacto es muy difícil. Las bolsas están en máximos porque la economía real, sobre todo la americana, está demostrando mucha fuerza. Es un buen momento para invertir, claro que sí, pero siempre con asesoramiento para navegar esta volatilidad.

-¿Qué consejos daría a alguien que quiere invertir por primera vez?

-Primero que empiece con tranquilidad, que se tire a la piscina, pero metiendo primero un pie. Hay que tratar de asesorarse un poco y empezar a invertir con prudencia. Si es una persona con patrimonio puede empezar primero en renta variable o en temas un poco más relacionadas con materias primas. A mí me gusta hablar para inversores con cara y ojos. No hay un inversor genérico, hay muchos perfiles.

-¿Ha cambiado el perfil del inversor valenciano en estas dos décadas que lleva Renta 4 en la ciudad?

-El inversor valenciano era más tendente al sector turístico y a invertir en inmuebles, pero eso ha desaparecido completamente. Hoy en día el inversor valenciano sabe lo que es invertir a nivel financiero, sabe diversificar y tener un patrimonio equilibrado,: con una parte en líquido y otra, no. Una parte de riesgo y otra que no. El inversor valenciano es muy parecido a cualquier otro tipo de inversor español y europeo. A lo mejor hay más diferencia con un inversor anglosajón, porque tienen más peso en sector financiero que inmobiliario. En el mundo anglosajón el 70% de las inversiones está en activos financieros y aquí es al revés.