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la firma está controlada en un 10% por la valenciana atitlán

Así es la cartera de bolsa de Ahorro Corporación de cara al próximo año

19/12/2017 - 

VALÈNCIA. Hablar de Ahorro Corporación Financiera (ACF) es hacerlo de uno de los históricos intermediarios financieros españoles y, además, miembro de la Bolsa de Valencia. Precisamente otra valenciana, Atitlán -el grupo financiero de Roberto Centeno y Aritza Rodero- se hacía este pasado verano con el 10% del bróker (con una opción de alcanzar el 50%), mientras que el 90% restante lo compraba el banco de inversión británico StormHarbour en lo que fue el nacimiento de la nueva ACF.

El otrora bróker de las extintas cajas de ahorros -Bancaja y la CAM llegaron a pasar operaciones en la rectora local por ella- confía para el próximo año en Acerinox, Enagás, Gas Natural Fenosa, Mediaset, Meliá, Repsol y Telefónica. Se trata de los valores elegidos por el equipo de análisis de ACF dentro del Ibex 35, índice al que le otorgan un potencial de subida del 21,6% desde los niveles actuales.

La sociedad de valores ha incorporado a esta cartera a Gas Natural Fenosa tras el "excesivo castigo" sufrido por el valor en los últimos meses; mientras que ha sacado a Técnicas Reunidas por sus "malas perspectivas" para 2018 y a Grifols por la "fuerte" revalorización que ha experimentado, que deja con poco potencial al valor, según ha explicado el director de Análisis de la sociedad, César Sánchez-Grande.

'Small caps' en cartera

En cuanto a su cartera de pequeñas y medianas empresas, las llamadas 'small caps', a a la que otorga un potencial de subida del 25% figuran Almirall, CAF, Cie Automotive, Europac, Iberpapel, Miquel y Costas y Talgo. Se trata de la misma configuración que la de este año, aunque con la incorporación de Talgo por su "fuerte potencial" tras un "fuerte castigo", así como de Almirall, cuyo precio ya descuenta el peor escenario.

En el sector papelero, desde Ahorro Corporación Financiera esperan que en 2018 se mantenga el escenario favorable de precios de venta. En este sentido, prevén un beneficio máximo histórico para Europac y tienen buenas perspectivas para Iberpapel tras el anuncio del 'Proyecto Hernani', que supondrá una inversión acumulada de 180 millones de euros.


En cuanto a Miquel y Costas, otra papelera, consideran que el valor, con fábrica propia en el municipio valenciano de Mislata, "lo ha hecho de cine" este año y esperan que para el próximo año este valor que encaja perfectamente en la filosofía 'value' apueste por proyectos relacionados con el papel industrial. 

Por su parte, ven que Gas Natural Fenosa se ha quedado "muy atrás" en Bolsa respecto a su sector y que la compañía presidida por Isidro Fainé tiene caja acumulada que le permitiría hacer operaciones corporativas. En este sentido, en relación con los rumores sobre una fusión con EDP, que Gas Natural Fenosa ha desmentido, apuntan que la operación contaría con "obstáculos políticos" por la participación que el Gobierno portugués ostenta en la compañía.

2018 se presenta "bueno para la bolsa"

Para Sánchez-Grande, después de un 2017 en el que el Ibex ha ido "de más a menos" con unos primeros meses positivos enfriados por la incertidumbre de la situación catalana tras el verano, 2018 se presenta como un año "bueno para la bolsa". En su opinión el Ibex 35 se ha ido "anticipando" a la crisis de Cataluña y, de cara al futuro próximo, "todo dependerá del resultado de las elecciones", tras las que es posible que continúe la incertidumbre, dado que parece que todo estará "muy atomizado" y será difícil conformar gobierno.

La sociedad configura sus carteras buscando compañías españolas que tengan buenas perspectivas de crecimiento, tanto particular como a nivel de sector, que sean sólidas a nivel financiero -que no tengan ratios de deuda elevados- y con buen posicionamiento en su sector, márgenes sostenibles y sólidos y un buen equipo gestor.

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